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解禁潮比IPO极品美女老師诱惑可怕得多

[ 来源:http://www.sdjnxly.com | 作者:网友 | 时间:2019-05-28

  年末迎来解禁潮,股指应声而落,每天发行2-3只新股都没压垮的股市,却很担心大股东解禁。本栏认为,这是中国A股市场近阶段的特点所决定的,未来这种解禁威胁仍将长期存在,投资者应做好思想准备。

  先看看现在企业融资的逻辑,原先在股权分置改革前,股票是分类的,一种是流通股,一种是非流通股,流通股的报价按照二级市场价格决定,非流通股的报价按照场外协议转让价格决定。于是IPO成为公司募集资金的主要来源极品美女老師诱惑,那时候的融资规模也是越大越好。

  现在这一情况发生了明显改变极品美女老師诱惑,募集资金并非越多越好。在管理层呵护股市的意图下极品美女老師诱惑,新股发行价格被压得很低,这才有了新股上市后能够连续涨停的现象。回想以往市场化发行的时候,大股东和保荐机构疯狂推高发行价格,海普瑞(002399,股吧)超过140元的发行价正是这时出现的。

  既然发行价格低,IPO发行股数越多,大股东权益被摊薄得也就越厉害,股票有价值,低价发行量越少越好。于是IPO发行股数也越来越少,单只新股募集资金量也越来越少。

  虽然募集资金少了,但是大股东并不吃亏,流通股少,股价就高,等到大股东持股解禁了,就可以通过减持拿走现金,还省去了从上市公司非法占用或者关联交易套取的复杂流程,于是大股东的目标就变得非常简单,尽快获得6位数字的交易代码,获得上市资格,尽量在解禁前把股价推到高位,然后逢高减持股票。

  例如北京商报12月29日报道的利欧股份(002131,股吧)公布的每10股转增25股的高送转预案,同时公司财务总监陈林富拟减持股份不超过165万股;公司董事、副总经理张旭波拟减持股份不超过165万股;副总经理颜土富拟减持股份不超过110万股;公司副总经理黄卿文拟减持股份不超过150万股。意图已经写在脑门上了。

  投资者怎么办?证监会既然规定大股东和公司高管减持股票前需要公告,又同时有高送转预案,投资者应该知道,“饭局”已经到了该买单的时候了,不管未来还会不会有进一步的股价上涨,只要股价处于高位,投资者大可以先退出来看看,其他还没到解禁期的公司,并不比处于高送转外加减持公告的公司要差。

  为什么高管和大股东一定要减持股票,难道萝卜长熟了不拔出来等着烂在地里吗?投资者可以算这样一笔账,原本一家公司净资产10亿元,大股东持股5亿股,每股净资产2元,每年利润2亿元,每股收益0.4元,大股东心理估值每股10元,如果按照每股5元的价格发行新股,总共发行5000万股,募集资金2.5亿元。发行后总股本变为5.5亿股,公司净资产12.5亿元,每股净资产2.27元,每股收益0.36元,投资者将股价炒高至20元。

  大股东解禁后会认为自己把价值10元的股票按照5元的价格卖出了5000万股,现在股价20元,自然要减持股票弥补自己的损失,此外还可以多卖一些出去,既然投资者愿意用20元去买价值10元的股票,大股东何乐而不为呢?

  所以,投资者不要幻想大股东主动放弃减持行为,投资者能够做到的,就是在大股东公告减持之后,借着被拉高的股价胜利大逃亡,然后寻找其他价值被低估的股票买入。

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